百威亚太（01876.HK）2025年中高层会议纪要

2025-09-20



在百威亚太（01876.HK）2025年中期管理层讨论与分析中，公司对上半年的业务表现进行了详细解读。

**业务回顾**

* **亚太地区西部**：2025年第二季度，销量和收入分别下降5.6%和2.7%，但每百升收入上升3.0%。上半年，销量和收入分别下降6.9%和7.1%，每百升收入下降0.2%，正常化除息税折旧摊销前盈利减少8.8%。

* **中国**：第二季度，销量减少7.4%，收入减少6.4%，每百升收入增加1.1%，正常化除息税折旧摊销前盈利减少4.0%。上半年，销量减少8.2%，收入和每百升收入分别下降9.5%和1.4%。公司渠道扩张策略取得进展，非即饮渠道高端及超高端产品组合销量和收入占比超越中餐厅渠道。

* **印度**：第二季度，收入实现双位数增长，除息税折旧摊销前盈利率大幅提升。上半年，业务持续增长，高端及超高端产品组合销量和收入均实现双位数增长。

* **亚太地区东部**：第二季度，销量和收入分别下降10.4%和8.4%，每百升收入增加2.2%，正常化除息税折旧摊销前盈利减少26.5%。上半年，销量减少0.5%，收入和每百升收入分别增加0.6%和1.1%，正常化除息税折旧摊销前盈利减少4.5%，除息税折旧摊销前盈利率下降157个基点。

* **韩国**：第二季度，销量高单位数跌幅主要由于提前发货安排，收入因销量减少而录得高单位数跌幅，每百升收入低单位数增长。上半年，销量持平，在即饮和非即饮渠道表现亮眼。

**其他亮点**

* 公司B2B经销商与客户互动平台BEES覆盖范围持续增加，截至2025年6月已遍及中国超过320个城市。

* 公司持续投资百威及哈尔滨，加深与消费者联系，增强产品组合品牌力，提升销售动力。

* 公司在产品创新方面，推出多款新品，如CassLemonSqueeze7.0、CassFreshICE和罐装HANMAC特级顺滑生啤等。

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